【风险提示】12只分级基金已拉响下折警报冷梦梅！-国泰君安证券兴义营业部罗湘晋
截至2017年5月8日，鹏华国防B的基金份额参考净值为0.226元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件鲜于善。根据基金合同约定，本基金已与2017年5月9日为基准日办理不定期份额折算业务。
下表中白金英雄坛说，只要最新净值触发0.250元，该基金即可发生份额折算。
那什么是向下折算？
当分级基金B份额净值低于0.250元时（不同基金阈值不同，具体请查询基金合同）天藤湘子，将触发分级基金向下不定期折算阈值，其目的是保护分级A的本金及约定收益。同时极品软饭王，折算后，梁佩诗B份额会恢复2倍杠杆，杠杆变小，将减小行情下行有可能给分级B份额持有人带来的投资风险。
向下折算对基金持有人有什么影响？
鹏华中证国防指数分级（160630）母基金持有人：折算前后所持有的鹏华中证国防指数分级（160630）母份额的单位净值变为1.00元（↑），份额数减少（↓），总资产净值不变。
鹏华中证国防指数分级A（150205）份额持有人：份额折算后将得到鹏华中证国防指数分级A（150205）份额与新增鹏华中证国防指数分级（160630）母份额，基金总资产净值不变。
国防B（150206）份额持有人：份额折算前后传媒B份额单位净值变为1.00元（↑），份额数减少（↓），总资产减少；同时杠杆会降低丽萨榕，恢复为2倍的初始杠杆。
简单举例：
a.若某投资者今日以0.266的收盘价格买入国防B（150206）10000份比音勒芬，若明日继续跌停，则明日的净值大约为0.206，亏损比例为（0.266-0.206）/0.266=22.5%；折算完成后份额减少至2060份，净值为1元。
b.条件同上，若某投资者今日以1.003的收盘价买入国防A（150205）10000份林柏升，则折算完成后大约持有2060份国防A（150205）和7970份鹏华中证国防指数分级（160630）母基金。
如果持有面临折算的分级基金应该怎么办呢？
（1）最佳选择是在下折当日直接卖出！
（2）如果卖不掉，买入A能减少损失吗殃金咒？
不能简单以为买入分级A就可以减少下折损失，需综合考虑整体折溢价率、分级A的折价率以及市场后期走势预判等因素：
注意1：截至5月5日陈君文，国防A（150205）净值为1.0190元；24日场内交易价格为1.003元，折价空间较小。
注意2：数据显示，截至5月8日国防A（150205）的理论下折收益为0.84%，套利空间较小。
注意3：另外，5月9日买入国防A（150205）已不能合并为母基金赎回。
需要牢记这个几个时间节点
一只分级B，从触发下折，到折算完成，要经历4天的时间周期。如何确定某只分级是否触发下折北虹高级中学？这要根据收盘后净值确定。若某只基金收盘后，单位净值低于0.25元（不同基金阈值不同，具体请查询基金合同），基金公司便确认下折，该日为T日。
接下来的第二天，即T+1日，该日称为折算基准日孙菲菲被打，具体折算比例按照这天的单位净值进行。同时，该日开盘要停牌一小时。比较悲催的是，无论该日涨跌，即使B净值重新回到下折阈值以上依能静胶囊，下折也不能停止虎瘦雄心在。由于这天还能继续交易，目前行情揭示方面又没有任何标记，使得不少“不明真相的群众”误打误撞买上这种“末日B”，一天就有可能亏损40%以上。
该日AB份额虽然可以继续交易，但不能配对转换、不能申购和赎回。
第三天，即T+2日，停牌。
第四天，T+3日，复牌唐太宗吞蝗，正常交易八爪女。这时你打开账号会发现：如果持有A，A份额会减少，会得出不少母基金份额；如果持有B份额洪荒之清玄道，就会发现份额少了很多很多。
需要注意的是，距离上交所、深交所发布《分级基金业务管理指引》正式实施已经有一周时间。综合来看，在下折附近，投资分级B要“三规避”：（1）规避整体溢价率过高的分级B；（2）分级A折价率高、分级B溢价率过高的分级B；（3）规避母基金短期存在下行风险的分级B。
此外，分级市场新规考验后的第一周，投资者门槛提高带来的整体流动性缩减如期发生，新规的正式实施对于分级基金而言具有分水岭意义。上周分级A、B的日均成交量周环比分别缩减了29%和44%。这种成交量下滑程度的差异性显示出：稳健份额不论持有者还是交易者结构上均偏机构投资者居多；而分级B交易量的大幅下滑充分说明了小额个人投资者对成交的贡献度。这种流动性的缩减还将导致连环效应——机构套利活动的风险加大。
（小编整理编辑，部分内容来源于网络失落的房间！）
截至2017年5月8日，鹏华国防B的基金份额参考净值为0.226元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件鲜于善。根据基金合同约定，本基金已与2017年5月9日为基准日办理不定期份额折算业务。
下表中白金英雄坛说，只要最新净值触发0.250元，该基金即可发生份额折算。
那什么是向下折算？
当分级基金B份额净值低于0.250元时（不同基金阈值不同，具体请查询基金合同）天藤湘子，将触发分级基金向下不定期折算阈值，其目的是保护分级A的本金及约定收益。同时极品软饭王，折算后，梁佩诗B份额会恢复2倍杠杆，杠杆变小，将减小行情下行有可能给分级B份额持有人带来的投资风险。
向下折算对基金持有人有什么影响？
鹏华中证国防指数分级（160630）母基金持有人：折算前后所持有的鹏华中证国防指数分级（160630）母份额的单位净值变为1.00元（↑），份额数减少（↓），总资产净值不变。
鹏华中证国防指数分级A（150205）份额持有人：份额折算后将得到鹏华中证国防指数分级A（150205）份额与新增鹏华中证国防指数分级（160630）母份额，基金总资产净值不变。
国防B（150206）份额持有人：份额折算前后传媒B份额单位净值变为1.00元（↑），份额数减少（↓），总资产减少；同时杠杆会降低丽萨榕，恢复为2倍的初始杠杆。
简单举例：
a.若某投资者今日以0.266的收盘价格买入国防B（150206）10000份比音勒芬，若明日继续跌停，则明日的净值大约为0.206，亏损比例为（0.266-0.206）/0.266=22.5%；折算完成后份额减少至2060份，净值为1元。
b.条件同上，若某投资者今日以1.003的收盘价买入国防A（150205）10000份林柏升，则折算完成后大约持有2060份国防A（150205）和7970份鹏华中证国防指数分级（160630）母基金。
如果持有面临折算的分级基金应该怎么办呢？
（1）最佳选择是在下折当日直接卖出！
（2）如果卖不掉，买入A能减少损失吗殃金咒？
不能简单以为买入分级A就可以减少下折损失，需综合考虑整体折溢价率、分级A的折价率以及市场后期走势预判等因素：
注意1：截至5月5日陈君文，国防A（150205）净值为1.0190元；24日场内交易价格为1.003元，折价空间较小。
注意2：数据显示，截至5月8日国防A（150205）的理论下折收益为0.84%，套利空间较小。
注意3：另外，5月9日买入国防A（150205）已不能合并为母基金赎回。
需要牢记这个几个时间节点
一只分级B，从触发下折，到折算完成，要经历4天的时间周期。如何确定某只分级是否触发下折北虹高级中学？这要根据收盘后净值确定。若某只基金收盘后，单位净值低于0.25元（不同基金阈值不同，具体请查询基金合同），基金公司便确认下折，该日为T日。
接下来的第二天，即T+1日，该日称为折算基准日孙菲菲被打，具体折算比例按照这天的单位净值进行。同时，该日开盘要停牌一小时。比较悲催的是，无论该日涨跌，即使B净值重新回到下折阈值以上依能静胶囊，下折也不能停止虎瘦雄心在。由于这天还能继续交易，目前行情揭示方面又没有任何标记，使得不少“不明真相的群众”误打误撞买上这种“末日B”，一天就有可能亏损40%以上。
该日AB份额虽然可以继续交易，但不能配对转换、不能申购和赎回。
第三天，即T+2日，停牌。
第四天，T+3日，复牌唐太宗吞蝗，正常交易八爪女。这时你打开账号会发现：如果持有A，A份额会减少，会得出不少母基金份额；如果持有B份额洪荒之清玄道，就会发现份额少了很多很多。
需要注意的是，距离上交所、深交所发布《分级基金业务管理指引》正式实施已经有一周时间。综合来看，在下折附近，投资分级B要“三规避”：（1）规避整体溢价率过高的分级B；（2）分级A折价率高、分级B溢价率过高的分级B；（3）规避母基金短期存在下行风险的分级B。
此外，分级市场新规考验后的第一周，投资者门槛提高带来的整体流动性缩减如期发生，新规的正式实施对于分级基金而言具有分水岭意义。上周分级A、B的日均成交量周环比分别缩减了29%和44%。这种成交量下滑程度的差异性显示出：稳健份额不论持有者还是交易者结构上均偏机构投资者居多；而分级B交易量的大幅下滑充分说明了小额个人投资者对成交的贡献度。这种流动性的缩减还将导致连环效应——机构套利活动的风险加大。
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