【题材涌动】突然爆红的CDR到底是啥（附股）-恒盈观察
做为一个股票投资者，每天接触及学习的东西很多，什么区块链、量子通信、租购同权、独角兽等，除此以外还有英文，比如PPP、VR、OLED以及近期突然爆红的CDR........
什么是CDR，它给股市及投资者带来哪些影响及投资机会，下面我们先来看看它的背景资料。高层发声
1.国务院总理李克强：支持优质创新型企业上市融资。
2.证监会副主席姜洋：证监会会出台措施支持新经济企业上市。
3.证监会副主席阎庆民：证监会对新经济企业上市制度改革有很多创新。
4.深交所总经理王建军：腾讯没在深交所上市，我们一直在反思制度问题，将对“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道天问三誓。“真诚地邀请新经济企业能够留在境内，也真心地欢迎新经济企业来深交所。”
企业家表态
A.腾讯马化腾：条件成熟会考虑回A股上市。
B.百度李彦宏：归国上市一直是百度的梦想。百度时刻准备着。
C.京东刘强东：只要制度允许，我们非常愿意回来A股。
D.网易丁磊：网易将寻求在中国上市，没有计划剥离其他业务。
E.搜狗王小川：有意愿回归A股黛玉晴雯子，会跟着政策走。
一边是高层对独角兽企业表示欢迎，另一边是企业发声愿意回归或者愿意直接在A股上市。那么问题来了，这些独角兽企业如果注册地不在国内，又如何实现在国内上市呢？
对于上述已经在海外上市的企业索隆的眼睛，以前有一种常用的方式，即可以像360那样，先在海外私有化退市、拆除VIE架构，再回A股IPO或借壳，但这种方式流程繁琐，耗时长，且仍需遵守A股的IPO或借壳重组规则。而如果能用另一种方式郑佑根，直接发CDR，对于很多中概公司或者尚未上市的独角兽公司而言，则将非常简单，且不折腾蔡铭超。比如证监会副主席阎庆民就表示，对于海外新经济企业回归A股，CDR的方式更合适，这也是国际惯例。
01
什么是CDR？
先说说什么是DR，即Depository Receipts，存托凭证，是指在一国流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
按其发行或交易地点之不同，被冠以不同的名称，比如美国（America）的存托凭证就叫ADR，欧洲（European）的叫EDR，咱中国（Chinese）的自然就叫CDR咯。
（CDR交易机制流程图）
02
CDR有什么优点？
可以在基本不改变现行法律框架的基础上，实现境外上市公司回归A股。鉴于中国目前的法律框架及相关规定，注册地在海外的公司并不能直接在A股上市。而若采取CDR的方式，则相对方便很多，上市手续简单，发行成本低。
03
哪些有望首批“吃螃蟹”？
按照CDR试点企业标准，继小米之后，符合条件的已在境外上市的企业有5家，分别是腾讯、阿里、百度、京东、网易；境外未上市企业则有30家左右，包括滴滴、阿里云、美团、今日头条、菜鸟网络、大疆科技等为公众所熟悉的“独角兽”。
04
如果CDR推出，会给 A股市场带来什么影响？
参考2009年创业板正式开市时中小板指的短期表现，预计 CDR推出在短期内会提高市场对成长股的风险偏好，短期利好成长股。
此外，防风险背景下，预计CDR会在监管控制下小幅稳步推进，无需过度担忧其对股市资金分流的影响。以ADR为鉴希特勒的男孩，CDR的流动性与普通A 股不会有明显差异，CDR将成为A股的有机组成部分。
05
国内CDR概念股有哪些？
●阿里系：
丝路视觉（300556）：阿里巴巴持有深圳市瑞云科技20%股份，后者是丝路全资子公司。
永安行（603776）：蚂蚁金服已经20亿元拿下永安行子公司第一大股东。
朗新科技（300682）：蚂蚁金服是公司第四大股东，和阿里云合作
新华都（002264）：阿里超5亿元入股，持股比例5.93%。
湘邮科技（600476）：公司通过中邮资本参股蚂蚁金服。
●小米系：
宇环数控（002903）：公司为小米提供精密磨削服务。
广东骏亚（603386）：主要为小米提供消费电子类PCB（印制电路板）产品。
智动力（300686）：公司部分产品间接供应小米，应用品牌三星、华为、联想、OPPO等知名手机。
意华股份（002897）：华为、富士康和小米是公司的客户，有业务合作关系。
京泉华（002885）：公司已与小米生态链公司展开相关合作，华为、富士康集团、建立了长期稳定的合作关系。
同益股份（300538）：公司与小米主要在塑料原材料、显示屏等方面开展战略合作菩提达摩传奇，同时为其提供技术服务支持。
奥士康（002913）：公司系小米公司合格供应商，产品主要应用于小米盒子、小米TV等领域，目前处于销售额持续放量阶段。
奋达科技(002681)：奋达科技为小米代工生产。
●腾讯系：
东华软件（002065）：5月25日，公司与腾讯云计算签署关于腾讯东华医疗云、智慧城市、能源云等相关领域《合作协议》。
长亮科技（300348）：公司与腾讯云计算签署合作协议乌永陶，共同推进打造互联网金融云服务。
永辉超市（601933）：公司实控人转让5%股份予腾讯。
友阿股份（002277）：公司与腾讯签订合作协议，一拖腾讯微信平台和会员入口君乐多多，建设“友阿微购”微信公众平台不死冥神。
●百度系：
路畅科技（002813）：公司是Apollo计划首批合作伙伴。
数据港（603881）：公司是同时服务阿里腾讯、百度的数据中心服务商。
华阳集团（002906）：百度无人驾驶平台成员之一。
创维数字（000810）：携手百度推出首款围绕电视大屏生态的人工智能交互产品——创维小派电视智能音响。
视觉中国（000681）：公司全资子公司视觉中国集团控股有限公司与百度在线网络技术有限公司签订《战略合作协议》。
●京东系：
怡亚通（002183）：公司是京东重要的供应链合作伙伴。
城市传媒（600229）：公司与京东签署战略合作框架协议，展开合作。
高鸿股份（000851）：子公司高阳捷讯为电子支付方案提供商，为淘宝腾讯网、京东商城等提供电子支付业务。
老板电器（002508）：公司与京东商城结为战略合作伙伴，进行更深入合作。
科大讯飞（002230）：公司与京东签署协议，共同设立讯京信息科技有限公司，用于拓展智能家居业务。
06
独角兽基金值得购买吗？
为应对独角兽们通过CDR回归A股市中星睿典场，易方达、汇添富、华夏、嘉实、招商、南方6家公司分别成立了CDR战略配售基金，封闭期为3年，6月11日-15日面向散户发行募集资金。根据公布资料，每只基金规模上限是500亿，总计不超过3000亿。个人投资者单只限购50万，单人总计配置上限300万，个人投资者认购完毕后琼斯镇惨案，余下额度由社保、养老金等机构投资者认购。
近期市场表现疲弱，资金避险意愿增强，偏好稳定现金流、债务良好的企业。美国维持加息态势，宏观被动加息压力凸显。在流动性收紧、增量资金有限的大背景下，独角兽回归对市场的抽水效应值得投资者警惕。
针对CDR战略配售基金沈阳富士电梯，笔者认为投资者可从几方面考虑：
一是基金封闭期为3年，这样流动性就较差，期间变数多存在一定风险；
二是回归A股的这些标的市盈率偏高，有的达60多倍，这种风险不能忽视；
三是战略配售基金购入CDR的价格，以及上市交易后的折价风险。
因此，投资者在决策前建议理性分析，不宜盲目认购“独角兽”基金。
特别提示：部分CDR概念股短期涨幅较大，注意炒作风险。
公司市值=净利润*估值。股价始终围绕公司价值波动。
免责声明
（以上观点仅供参考，黄光宏据此买入损益自负。）
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做为一个股票投资者，每天接触及学习的东西很多，什么区块链、量子通信、租购同权、独角兽等，除此以外还有英文，比如PPP、VR、OLED以及近期突然爆红的CDR........
什么是CDR，它给股市及投资者带来哪些影响及投资机会，下面我们先来看看它的背景资料。高层发声
1.国务院总理李克强：支持优质创新型企业上市融资。
2.证监会副主席姜洋：证监会会出台措施支持新经济企业上市。
3.证监会副主席阎庆民：证监会对新经济企业上市制度改革有很多创新。
4.深交所总经理王建军：腾讯没在深交所上市，我们一直在反思制度问题，将对“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道天问三誓。“真诚地邀请新经济企业能够留在境内，也真心地欢迎新经济企业来深交所。”
企业家表态
A.腾讯马化腾：条件成熟会考虑回A股上市。
B.百度李彦宏：归国上市一直是百度的梦想。百度时刻准备着。
C.京东刘强东：只要制度允许，我们非常愿意回来A股。
D.网易丁磊：网易将寻求在中国上市，没有计划剥离其他业务。
E.搜狗王小川：有意愿回归A股黛玉晴雯子，会跟着政策走。
一边是高层对独角兽企业表示欢迎，另一边是企业发声愿意回归或者愿意直接在A股上市。那么问题来了，这些独角兽企业如果注册地不在国内，又如何实现在国内上市呢？
对于上述已经在海外上市的企业索隆的眼睛，以前有一种常用的方式，即可以像360那样，先在海外私有化退市、拆除VIE架构，再回A股IPO或借壳，但这种方式流程繁琐，耗时长，且仍需遵守A股的IPO或借壳重组规则。而如果能用另一种方式郑佑根，直接发CDR，对于很多中概公司或者尚未上市的独角兽公司而言，则将非常简单，且不折腾蔡铭超。比如证监会副主席阎庆民就表示，对于海外新经济企业回归A股，CDR的方式更合适，这也是国际惯例。
01
什么是CDR？
先说说什么是DR，即Depository Receipts，存托凭证，是指在一国流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
按其发行或交易地点之不同，被冠以不同的名称，比如美国（America）的存托凭证就叫ADR，欧洲（European）的叫EDR，咱中国（Chinese）的自然就叫CDR咯。
（CDR交易机制流程图）
02
CDR有什么优点？
可以在基本不改变现行法律框架的基础上，实现境外上市公司回归A股。鉴于中国目前的法律框架及相关规定，注册地在海外的公司并不能直接在A股上市。而若采取CDR的方式，则相对方便很多，上市手续简单，发行成本低。
03
哪些有望首批“吃螃蟹”？
按照CDR试点企业标准，继小米之后，符合条件的已在境外上市的企业有5家，分别是腾讯、阿里、百度、京东、网易；境外未上市企业则有30家左右，包括滴滴、阿里云、美团、今日头条、菜鸟网络、大疆科技等为公众所熟悉的“独角兽”。
04
如果CDR推出，会给 A股市场带来什么影响？
参考2009年创业板正式开市时中小板指的短期表现，预计 CDR推出在短期内会提高市场对成长股的风险偏好，短期利好成长股。
此外，防风险背景下，预计CDR会在监管控制下小幅稳步推进，无需过度担忧其对股市资金分流的影响。以ADR为鉴希特勒的男孩，CDR的流动性与普通A 股不会有明显差异，CDR将成为A股的有机组成部分。
05
国内CDR概念股有哪些？
●阿里系：
丝路视觉（300556）：阿里巴巴持有深圳市瑞云科技20%股份，后者是丝路全资子公司。
永安行（603776）：蚂蚁金服已经20亿元拿下永安行子公司第一大股东。
朗新科技（300682）：蚂蚁金服是公司第四大股东，和阿里云合作
新华都（002264）：阿里超5亿元入股，持股比例5.93%。
湘邮科技（600476）：公司通过中邮资本参股蚂蚁金服。
●小米系：
宇环数控（002903）：公司为小米提供精密磨削服务。
广东骏亚（603386）：主要为小米提供消费电子类PCB（印制电路板）产品。
智动力（300686）：公司部分产品间接供应小米，应用品牌三星、华为、联想、OPPO等知名手机。
意华股份（002897）：华为、富士康和小米是公司的客户，有业务合作关系。
京泉华（002885）：公司已与小米生态链公司展开相关合作，华为、富士康集团、建立了长期稳定的合作关系。
同益股份（300538）：公司与小米主要在塑料原材料、显示屏等方面开展战略合作菩提达摩传奇，同时为其提供技术服务支持。
奥士康（002913）：公司系小米公司合格供应商，产品主要应用于小米盒子、小米TV等领域，目前处于销售额持续放量阶段。
奋达科技(002681)：奋达科技为小米代工生产。
●腾讯系：
东华软件（002065）：5月25日，公司与腾讯云计算签署关于腾讯东华医疗云、智慧城市、能源云等相关领域《合作协议》。
长亮科技（300348）：公司与腾讯云计算签署合作协议乌永陶，共同推进打造互联网金融云服务。
永辉超市（601933）：公司实控人转让5%股份予腾讯。
友阿股份（002277）：公司与腾讯签订合作协议，一拖腾讯微信平台和会员入口君乐多多，建设“友阿微购”微信公众平台不死冥神。
●百度系：
路畅科技（002813）：公司是Apollo计划首批合作伙伴。
数据港（603881）：公司是同时服务阿里腾讯、百度的数据中心服务商。
华阳集团（002906）：百度无人驾驶平台成员之一。
创维数字（000810）：携手百度推出首款围绕电视大屏生态的人工智能交互产品——创维小派电视智能音响。
视觉中国（000681）：公司全资子公司视觉中国集团控股有限公司与百度在线网络技术有限公司签订《战略合作协议》。
●京东系：
怡亚通（002183）：公司是京东重要的供应链合作伙伴。
城市传媒（600229）：公司与京东签署战略合作框架协议，展开合作。
高鸿股份（000851）：子公司高阳捷讯为电子支付方案提供商，为淘宝腾讯网、京东商城等提供电子支付业务。
老板电器（002508）：公司与京东商城结为战略合作伙伴，进行更深入合作。
科大讯飞（002230）：公司与京东签署协议，共同设立讯京信息科技有限公司，用于拓展智能家居业务。
06
独角兽基金值得购买吗？
为应对独角兽们通过CDR回归A股市中星睿典场，易方达、汇添富、华夏、嘉实、招商、南方6家公司分别成立了CDR战略配售基金，封闭期为3年，6月11日-15日面向散户发行募集资金。根据公布资料，每只基金规模上限是500亿，总计不超过3000亿。个人投资者单只限购50万，单人总计配置上限300万，个人投资者认购完毕后琼斯镇惨案，余下额度由社保、养老金等机构投资者认购。
近期市场表现疲弱，资金避险意愿增强，偏好稳定现金流、债务良好的企业。美国维持加息态势，宏观被动加息压力凸显。在流动性收紧、增量资金有限的大背景下，独角兽回归对市场的抽水效应值得投资者警惕。
针对CDR战略配售基金沈阳富士电梯，笔者认为投资者可从几方面考虑：
一是基金封闭期为3年，这样流动性就较差，期间变数多存在一定风险；
二是回归A股的这些标的市盈率偏高，有的达60多倍，这种风险不能忽视；
三是战略配售基金购入CDR的价格，以及上市交易后的折价风险。
因此，投资者在决策前建议理性分析，不宜盲目认购“独角兽”基金。
特别提示：部分CDR概念股短期涨幅较大，注意炒作风险。
公司市值=净利润*估值。股价始终围绕公司价值波动。
免责声明
（以上观点仅供参考，黄光宏据此买入损益自负。）
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